겉으로 보기에는 애플과테슬라 두 회사는 같은 싸움을 하고 있지만, 수치는 완전히 다른 이야기를 들려줍니다. 인공지능의 화려한 약속 이면에 각 회사는 서로 다른 계산에 따라 움직이고 있습니다. 한 회사는 기존 사업 영역에서 새로운 수익원을 창출하는 데 집중하고 있는 반면, 다른 회사는 구상하는 미래를 구축하기 위해 수십억 달러를 투자하고 있습니다. 두 회사가 인공지능 경쟁에서 우위를 점하기 위해 경쟁하는 가운데, 가장 중요한 질문은 과연 어느 회사가 이 경쟁을 진정한 수익으로 전환할 수 있을까 하는 것입니다. 이 글에서는 인공지능을 황금알을 낳는 거위로 만들기 위해 더 고군분투하는 회사가 어디인지 분석하며 그 답을 찾아보겠습니다.
애플과 AI 경쟁
애플과 테슬라는 전환 전략에 있어 같은 길을 걷고 있지 않습니다. 인공 지능 수익 창출의 원천으로. 애플은 인공지능 기능을 수익 창출을 위한 비즈니스 시스템에 통합하려고 노력하는 반면, 테슬라는 자동차, 로봇, 칩, 컴퓨팅 센터를 포함하는 통합 기술 시스템 구축으로 나아가고 있는데, 이는 막대한 비용을 초래하고 수익에 압박을 가하고 있습니다.
하지만 애플은 인공지능(AI) 투자에 필요한 자금을 조달하는 데 있어 상당한 이점을 가지고 있습니다. 바로 탄탄한 기존 사업 기반과 풍부한 현금 흐름입니다. 애플은 1,094억 2천만 달러의 매출을 기록하며 16.4% 증가했고, 주당 순이익은 2.02달러로 애널리스트들의 예상치인 1.89달러를 상회했습니다. 특히 애플 서비스 부문의 역할은 주목할 만한데, 75.6%의 높은 총이익률을 달성했습니다. 이러한 전략 덕분에 애플은 완전히 새로운 생태계를 구축하는 데 드는 비용을 부담하는 대신, 기존 사업과 서비스를 활용하여 AI 투자 자금의 일부를 조달할 수 있습니다.
보시다시피, 애플의 전략은 인공지능을 직접 개발하는 것이 아니라, AI 모델 개발은 다른 회사에 맡기고, 고객이 이러한 기술을 사용하는 하드웨어와 생태계를 소유하는 데 집중하는 것입니다. 팀 쿡 CEO는 애플이 애플 인텔리전스(Apple Intelligence)와 시리 AI, 또는 타사 AI 서비스를 통해 세계 최고의 AI 기기를 개발해 왔다고 설명했습니다. 이러한 방식으로 다른 회사들이 모델 개발 비용과 AI 기술 구축의 위험을 부담하는 동안, 애플은 기기와 서비스를 판매하여 수십억 달러의 수익을 창출합니다.
물론 애플의 전략이 위험 부담이 없는 것은 아닙니다. 메모리 가격 상승은 기기 개발 및 AI 기능 실행 비용을 증가시킬 수 있습니다. 또한 유럽 연합에서 일부 서비스 출시가 지연될 경우 특정 사용자층에 대한 접근이 늦어질 수 있습니다. 애플은 iCloud Plus와 관련해서도 또 다른 과제에 직면할 것입니다. 서비스 부문의 수익 마진에 부정적인 영향을 미치지 않으면서 증가하는 운영 비용을 충당할 수 있는 적절한 AI 관련 기능 가격을 책정해야 하기 때문입니다.
테슬라는 더 어려운 길을 택했다.
테슬라의 수익은 인공지능에서 직접적으로 창출됩니다. 회사는 FSD 자율주행 기술, 로보택시 자율주행 택시, 옵티머스 휴머노이드 로봇을 개발하는 한편, 이러한 프로젝트를 구동하는 데 필요한 칩, 제조 공장 및 컴퓨팅 인프라도 구축하고 있습니다. FSD 활성 구독자 수는 1.48만 명에 달해 56% 증가했습니다. 그러나 이러한 성장은 재무 실적에 반영되지 않았으며, 주당 순이익은 예상치인 0.54달러에 못 미치는 약 0.33달러를 기록했습니다. 영업이익률은 1.4%로 하락했고, 잉여현금흐름은 10억 9천만 달러의 마이너스를 기록했습니다. 한편, 회사의 자본 지출은 250억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다(자본 지출은 회사 자산을 구매하거나 개선하는 데 사용되는 비용).
테슬라가 애플과 매우 다르다는 것을 금방 알 수 있습니다. 테슬라의 AI 수익은 컴퓨팅 파워, 공장, 시스템 개발에 직접 투자됩니다. 즉, 테슬라는 기술에서 수익을 창출하는 데 그치지 않고, 그 수익의 상당 부분을 사업 확장에 필요한 인프라 구축에 재투자합니다. 테슬라의 야망은 단순히 자동차용 소프트웨어 개발을 넘어, 더 나아가... 엘론 머스크 테슬라는 칩, 공장, 로봇, 그리고 차량까지 모두 자체적으로 보유하고 있습니다. 하지만 그는 공급망 문제도 인정하며, 옵티머스 로봇에 필요한 일부 부품이 아직 확보되지 않았다고 언급했습니다. 그럼에도 불구하고 세계 최고 부자인 그는 테슬라가 투자 비용 최소화에 지나치게 집중하지 않고 있으며, 미래 프로젝트를 위한 인공지능, 로봇공학, 그리고 필수 인프라 개발에 막대한 투자를 아끼지 않을 것이라고 설명했습니다.
누가 인공지능을 수익으로 전환할 것인가?
현재 애플은 기존 현금 흐름을 기반으로 수억 명의 사용자를 보유한 생태계에 새로운 서비스와 기능을 추가할 수 있기 때문에 인공지능을 통해 수익을 창출하는 데 있어 더 유리한 위치에 있는 것으로 보입니다.
애플이 주주들에게 지속적으로 자금을 환원하고 있는 상황에서 이 점은 더욱 중요해집니다. 애플은 지난 분기에 25.8억 달러를 자사주 매입에 사용했는데, 이는 인공지능 분야에 대한 투자 증가와 맞물린 것입니다. 반면 테슬라는 배당금을 지급하거나 자사주 매입을 하지 않고, 최대 30억 달러까지 차입할 수 있는 신용 시설을 마련하기 위해 노력하고 있습니다.
테슬라에게 있어 로보택시의 성능은 앞으로 가장 중요한 시험대 중 하나가 될 것입니다. 테슬라는 자율주행 택시의 주행 거리가 매주 10% 이상 증가하고 있다고 밝혔지만, 핵심은 이러한 운행 증가가 실제 수익으로 이어질지, 그리고 테슬라가 자율주행 차량의 모든 주행 거리에서 궁극적으로 수익을 창출할 수 있을지 여부입니다.
주주 수익률 관점에서 보면 주가 성과 격차는 더욱 두드러집니다. 애플 주가는 연초 대비 23.08% 상승한 반면, 테슬라 주가는 17.6% 하락했습니다. 하지만 테슬라 주가는 현재 수익 대비 여전히 상당히 고평가되어 있으며, 이전 수익의 약 346배에 거래되고 있는 반면 애플은 약 38배에 불과합니다. 이는 투자자들이 테슬라의 미래에 대해 매우 높은 기대를 갖고 있음을 반영합니다.
궁극적으로 인공지능의 성공은 기술 자체의 강점뿐만 아니라 기업이 이를 수익성 있는 비즈니스 모델로 전환하는 능력에도 달려 있습니다. 애플은 최소한의 직접 투자로 기존 기기와 서비스를 활용하는 접근 방식을 추구하고 있습니다. 반면 테슬라는 수십억 달러가 들더라도 AI 생태계를 처음부터 구축하는 데 집중하고 있습니다. 테슬라가 자사 제품의 진정한 수익성을 입증하기 전까지는 자본 집약도가 낮은 애플의 모델이 AI 투자 수익 실현 측면에서 가장 유망한 대안으로 남아 있을 것입니다.
인공지능을 수익성 있는 자산으로 전환하는 데 있어 누가 유리하다고 생각하시나요? 댓글로 의견을 남겨주세요!
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